Ang mundo ng traditional finance (TradFi) ay nasa bingit ng malaking pagbabago, dala ng walang tigil na innovation ng blockchain technology. Habang ang pag-introduce ng Bitcoin ETFs ay isang malaking hakbang, ito ay simula pa lang. Ang tunay na pagsasanib, kung saan ang malaking kapital ng TradFi ay nagtatagpo sa efficiency at transparency ng decentralized finance (DeFi), ay unti-unti nang nagkakabuo. Pero ang tanong, handa na ba talaga ang TradFi para sa on-chain finance?
Beyond ETFs: Susunod na Alon ng Institutional Capital
Noong una, paunti-unti lang ang pagpasok ng institutional capital sa crypto, pero ang susunod ay magiging parang baha, at hindi lang ito dahil sa mga bagong ETFs. Ayon kay Monty Metzger, CEO & Founder ng LCX, ang pinaka-mahalagang on-ramp ay ang tokenization ng real-world assets (RWAs). “Ang susunod na alon ng institutional capital ay hindi manggagaling sa mga bagong ETFs, kundi sa tokenized real-world assets, bonds, credit, commodities, kung saan nagtatagpo ang yield at compliance,” sabi niya. Ang pananaw na ito ay sinusuportahan ng isang fund na lampas na sa $1 bilyon ang assets under management (AUM).
Hindi lang ito haka-haka, may matibay na projections na sumusuporta dito. Ayon kay Markus Levin, Co-Founder ng XYO, may report ang Standard Chartered na nagsasabing ang RWA market ay posibleng umabot sa $30 trillion pagsapit ng 2034. Binanggit din niya ang projection ng World Economic Forum na ang Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN) market, isang subcategory ng RWAs, ay inaasahang aabot sa $3.5 trillion pagsapit ng 2028. Ang pagbabagong ito, ayon kay Levin, ay magdadala sa global economy na lumipat on-chain, kung saan ang mga proyekto tulad ng DePIN network ng XYO ay nangunguna na sa may mahigit 10 milyong nodes.
Isa pang mahalagang dahilan para sa pagpasok ng mga institusyon ay ang pag-mature ng stablecoins. Sa paglabas ng mga regulasyon tulad ng EU’s MiCA at U.S. Stablecoin Bill, nagkakaroon ng kumpiyansa ang mga bangko at payment providers na mag-issue at gumamit ng compliant stablecoins para sa settlement at treasury operations. Ito ay nagiging tulay sa pagitan ng traditional currency at on-chain world, na nagbubukas ng daan para sa mas malaking institutional engagement.
Dagdag pa ni Bitget’s Chief Operating Officer, Vugar Usi Zade, “Habang ang tokenized assets at stablecoins ang pangunahing on-ramps, naghahanap din ang mga institusyon ng mga sophisticated at compliant na platform para i-manage ang kanilang bagong exposure,” sabi niya. “Nakikita namin ang lumalaking demand para sa tailored custodial solutions at high-performance trading venues na nagbubuo ng tulay sa pagitan ng traditional asset management at crypto market.” Ipinapakita nito na hindi lang basta hawak ng mga institusyon ang mga assets na ito; kailangan din nila ng infrastructure para i-trade, i-lend, at i-manage ito nang secure at efficient.
Mga Balakid sa Pag-adopt ng Public DeFi
Kahit na may malinaw na mga oportunidad, marami pa ring hadlang na pumipigil sa malalaking financial institutions na yakapin nang buo ang public DeFi protocols. Ayon kay Eugen Kuzin, CMO/Board member ng Cryptopay, may tatlong pangunahing balakid: regulatory uncertainty, technical complexity, at isang malalim na cultural gap.
Ang regulasyon ang pinakamalaking balakid. Ayon kay Kuzin, ang mga legal na framework para sa DeFi, lalo na sa KYC (Know Your Customer) at AML (Anti-Money Laundering), ay pabago-bago pa. Dagdag pa ni Kevin Lee, Chief Business Officer sa Gate, ang mga traditional institutions ay may mahigpit na compliance mandates at nag-aalangan na makipag-ugnayan sa anonymous at hindi na-audit na DeFi protocols. Ang regulated at licensed CEXes ay maaaring maging solusyon para sa gitnang daan.
Ang mga technical challenges ay kasing hirap din. Ang public DeFi protocols ay hindi basta-basta maikokonekta sa legacy banking systems. Kailangan nito ng bagong infrastructure at smart contract expertise, na nagdadagdag ng layer ng complexity at risk. Ang concern sa smart contract vulnerabilities at ang posibilidad ng user error ay nananatili, dahil ang level ng protective infrastructure na inaasahan ng TradFi ay nasa simula pa lang.
Sa huli, ang cultural disconnect ay isang mahalagang factor. Ang ethos ng DeFi na permissionlessness at mabilis na experimentation ay malayo sa hierarchical at risk-averse na mindset ng TradFi. Ayon kay Kevin Lee, maraming executives ang kulang sa malalim na cultural at technological understanding ng decentralization, na nagdudulot ng reputational concerns at perceived loss of control. Sa kanyang dating karanasan sa bulge bracket, naniniwala siyang ang culture shift ay mangangailangan ng oras.
Dagdag pa ni Bitget’s Vugar Usi Zade, “Hindi lang ito tungkol sa code, kundi sa user experience,” sabi niya. “Maraming public DeFi protocols ay hindi talaga ginawa para sa institutional user. Ang mga interface ay kumplikado, ang gas fees ay hindi predictable, at ang risk ng impermanent loss ay isang konsepto na hindi pamilyar sa karamihan ng traditional portfolio managers. Naniniwala kami na ang hybrid approach, kung saan ang centralized exchanges ay nag-aalok ng controlled, secure, at intuitive na gateway sa DeFi products, ang magiging susi para mabuo ang tulay na ito.”
Pinaka-Established na DeFi Primitives para sa TradFi
Habang maingat na nag-eexplore ang mga institusyon sa on-chain world, sila ay lumalapit sa mga pinaka-mature at pamilyar na DeFi primitives.
Ayon kay Kevin Lee, ang decentralized lending, tokenized asset management, at cross-collaterals sa pagitan ng traditional asset classes at digital assets ang tatlong sektor na pinaka-malamang na unang i-adopt.
Ang mga protocol tulad ng Aave at Compound ay nagpakita ng matinding resilience at scale. Ang kanilang overcollateralized lending models at ang pag-introduce ng KYC-gated pools (hal. Aave Arc) ay nag-aalok ng predictable yields at level ng familiarity na kayang intindihin ng institutional treasuries. Ang mga pilot programs tulad ng MAS Project Guardian ng Singapore, na gumamit ng Aave Arc para sa institutional bond trades, ay lalo pang nagpapatunay sa potensyal na ito.
Binibigyang-diin din ni Griffin Ardern, Head of Research & Options Desk sa BloFin, ang asset management bilang magandang entry point. Sinasabi niya na ang credit endorsement ng mga institusyon ay makakabawas sa counterparty risk sa permissionless DeFi. Bukod pa rito, ang asset management ay may mas mababang requirements para sa liquidity at network speed, na nangangahulugang hindi kailangang magdala ng malalaking transaction costs ang mga institusyon.
Sa kabilang banda, ang mga sektor tulad ng decentralized derivatives, na may inherent leverage risks at regulatory scrutiny, ay itinuturing na hindi gaanong angkop para sa maagang institutional adoption.
Sa huli, sinabi ni Bitget’s COO, Vugar Usi Zade, na ang hinaharap ay maglalaman ng kombinasyon ng parehong mundo. “Nakikita namin ang pagtulak para sa ‘Permissioned DeFi,’ kung saan ang institutional capital ay makakakuha ng benepisyo ng on-chain protocols, tulad ng automated execution at transparent settlement, pero sa loob ng isang controlled at compliant na environment,” sabi niya. “Dito papasok ang mga solusyon tulad ng institutional-grade smart contracts at dedicated DeFi vaults, na magbibigay-daan sa mga institusyon na subukan ang tubig nang hindi agad-agad sumabak sa Wild West ng public protocols.”
Bagong Diskarte sa Risk Management para sa On-Chain na Hinaharap
Para tuluyang makapasok ang mga institusyon sa space, kailangan ng radikal na pagbabago sa on-chain risk management at compliance frameworks. Ang traditional na modelo ng pag-asa sa intermediaries at human oversight ay kailangang palitan ng isang sistema kung saan ang tiwala ay nakapaloob na mismo sa code.
Kailangan mag-develop ng mas advanced na on-chain identity solutions at mas pinahusay na analytics para maabot ang KYC at AML standards. Mas magiging common ang paggamit ng permissioned pools at KYC-gated protocols, na magbibigay-daan sa mga institusyon na makilahok nang compliant. Bukod pa rito, kailangan ng industriya na bumuo ng matibay at institutional-grade na infrastructure na nagpapadali sa mga komplikadong proseso tulad ng multi-chain asset management at secure key management.
Sa huli, hindi maiiwasan ang malaking convergence. Ang efficiency, transparency, at liquidity na inaalok ng on-chain finance ay sobrang hirap talikuran. Bagamat mabagal at maingat ang pag-usad, unti-unti nang naitatayo ang pundasyon. Sa susunod na 12-18 buwan, hindi lang ito tungkol sa mas maraming ETFs; ito ay tungkol sa tahimik pero napakalaking paglipat ng mga real-world assets sa blockchain, na pinapagana ng bagong henerasyon ng institutional-grade infrastructure at unti-unting cultural evolution na kailangan. Hindi na tanong kung lilipat ang TradFi sa on-chain, kundi gaano kabilis itong mag-a-adapt sa bagong financial paradigm na ito.
